A股四度沖關(guān)MSCI今日揭曉

在此前連續(xù)三次闖關(guān)失敗后，多數(shù)分析師認(rèn)為A股第四次沖關(guān)MSCI的勝率有所上升。最終結(jié)果今晨將見分曉。MSCI是美國(guó)著名的指數(shù)編制公司，MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準(zhǔn)指數(shù)。

沖關(guān)

A股納入概率六成左右

進(jìn)入6月份，大盤固守在3100點(diǎn)一線，似乎在等待A股第四次沖關(guān)MSCI，以決定未來(lái)發(fā)展方向。

中金公司判斷，MSCI在今年選擇納入A股的概率在六成左右。

此前A股已三次闖關(guān)MSCI均無(wú)功而返。去年MSCI給出的延遲納入A股的主要理由包括“QFII每月20%資本贖回的限制”以及“內(nèi)地交易所對(duì)與A股掛鉤的金融產(chǎn)品的預(yù)先審批限制”等，此外投資者對(duì)交易所停牌和放寬QFII投資限制的新規(guī)等也需要一些時(shí)間來(lái)評(píng)判。

今年3月，MSCI就是否將A股納入旗下全球市場(chǎng)指數(shù)展開咨詢，并提出了一個(gè)A股納入MSCI的新方案。新方案建議只納入可以通過(guò)滬股通和深股通買賣的大盤股，剔除A/H兩地上市公司中對(duì)應(yīng)H股已是MSCI中國(guó)指數(shù)成分股的A股，以及剔除停牌超過(guò)50天的股票。分析人士認(rèn)為，MSCI的新方案大大降低了納入門檻，可以減少對(duì)投資配額和資本贖回限制的擔(dān)憂，令A(yù)股納入的概率顯著上升。

上周五，針對(duì)A股納入MSCI指數(shù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)給出正面回應(yīng)，新聞發(fā)言人張曉軍表示，A股納入MSCI指數(shù)，證監(jiān)會(huì)一直是樂(lè)見其成，也是歡迎的。任何一個(gè)新興市場(chǎng)的股票指數(shù)沒有中國(guó)股票是非常不完整的，不管是不是納入MSCI指數(shù)，中國(guó)股票市場(chǎng)包括整個(gè)資本市場(chǎng)沿著市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的改革方向前進(jìn)是不會(huì)改變的，改革開放的節(jié)奏也不會(huì)因?yàn)锳股是否納入MSCI指數(shù)而改變。

A股

169只個(gè)股來(lái)自四大板塊

根據(jù)MSCI的披露，169只潛在納入股集中在主板，主要來(lái)自金融、大消費(fèi)、醫(yī)藥、科技板塊。上述個(gè)股2010年以來(lái)每一年的市值加權(quán)表現(xiàn)均好于市場(chǎng)(以滬深300為代表)。盈利方面，潛在納入股更為穩(wěn)健，2010年以來(lái)增長(zhǎng)明顯強(qiáng)于A股非金融整體水平。估值方面，潛在納入個(gè)股前向市盈率/前向市凈率長(zhǎng)期均值在15.8x/2.5x左右，當(dāng)前估值低于歷史均值水平。

中銀國(guó)際稱，A股納入MSCI后帶來(lái)的短期增量資金有望達(dá)到800億元，預(yù)計(jì)短期潛在資金流入量為115億美元，其中被動(dòng)投資約5.28億美元。

“我們認(rèn)為MSCI決定納入A股將有利于其長(zhǎng)期發(fā)展，因?yàn)檫@將促進(jìn)中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)與全球資本市場(chǎng)進(jìn)一步融合，一旦納入，估計(jì)將有80億-100億美元追蹤新興市指數(shù)的資金被動(dòng)流入A股。但我們不認(rèn)為短期內(nèi)會(huì)對(duì)A股指數(shù)有明顯的影響，因?yàn)锳股2017年的日成交額達(dá)到700億美元，總市值約為8萬(wàn)億美元。”瑞銀報(bào)告指出。

市場(chǎng)

風(fēng)向開始轉(zhuǎn)向中小創(chuàng)

市場(chǎng)認(rèn)為，A股市場(chǎng)最近風(fēng)向出現(xiàn)偏轉(zhuǎn)，“漂亮50”偃旗息鼓，白馬股集體回調(diào)，而壓抑已久的中小創(chuàng)卻表現(xiàn)搶眼。目前受到外資青睞的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股漲幅已高，會(huì)不會(huì)隨著A股加入MSCI明朗后“見光死”呢?私募人士指出，目前藍(lán)籌股出現(xiàn)階段性調(diào)整的跡象愈發(fā)明顯。

有私募人士在朋友圈指出，在目前A股的藍(lán)籌股股價(jià)高企的情況下，寄希望于MSCI對(duì)藍(lán)籌股“擊鼓傳花”是不現(xiàn)實(shí)的。那么績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股會(huì)不會(huì)出現(xiàn)“見光死”?

有資深人士表示，短線來(lái)看，或許會(huì)有“利好兌現(xiàn)”的預(yù)期出現(xiàn)，漲幅過(guò)大的績(jī)優(yōu)股可能會(huì)高位震蕩消化獲利盤，但“見光死”、直接見頂?shù)母怕什淮?。滬指?000點(diǎn)附近剛剛企穩(wěn)，向下空間不會(huì)很大，這也封殺了績(jī)優(yōu)股的調(diào)整空間。

北京星石投資則認(rèn)為，在策略上仍然需要堅(jiān)持基本面分析，布局業(yè)績(jī)有支撐、基本面良好的板塊，同時(shí)也可以關(guān)注超跌的成長(zhǎng)龍頭股。

趨勢(shì)

有利A股中長(zhǎng)期發(fā)展

根據(jù)MSCI的最新提案，符合條件的可被納入MSCI主要指數(shù)的A股數(shù)量將從此前方案的448只大幅減少至169只，尚不到原來(lái)的四成。若A股被成功納入，其在MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的起始權(quán)重將分別為1.7%和0.5%。

中金公司認(rèn)為，如果最終的結(jié)論是納入，考慮到修改納入規(guī)則后納入標(biāo)的的數(shù)量大幅縮小(約169只)，初始納入比例不高(約5%)，相應(yīng)的資金影響也不大(估算資金流入規(guī)模在99億美元左右)，而且相應(yīng)的股票年初以來(lái)已經(jīng)積累一定漲幅，短期對(duì)市場(chǎng)的正面影響有限。但從長(zhǎng)期來(lái)看，這將是A股邁向國(guó)際化的重要一步，長(zhǎng)期海外投資者對(duì)A股的參與度會(huì)進(jìn)一步提升，也將倒逼A股在機(jī)制和制度上逐漸走向完善。

英國(guó)券商IG集團(tuán)市場(chǎng)策略分析師潘婧怡認(rèn)為，MSCI的咨詢報(bào)告所反映出的積極變化推高了市場(chǎng)對(duì)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的信心，有理由相信今年A股沖關(guān)MSCI指數(shù)機(jī)會(huì)更大。與對(duì)2015年市場(chǎng)動(dòng)蕩及2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂相比，今年中國(guó)股市表現(xiàn)得相對(duì)平靜，并在年初呈正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這些因素?zé)o疑為中國(guó)A股納入MSCI提供了更加有利的條件。(記者 劉慎良)