上周A股市場(chǎng)各大代表性指數(shù)走勢(shì)出現(xiàn)了一些變化。其中近期被市場(chǎng)熱捧的以所謂“漂亮50”為代表的大票止步不前，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)周線都是陰K線。而二線股開始刷存在感，中證500指數(shù)全周上漲1.43%。盡管中小創(chuàng)指數(shù)的漲幅不大且與上證指數(shù)接近，但比滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)的綠盤要顯眼。

與以往行情中小票打前陣的態(tài)勢(shì)不同，這一波上漲是以大票為先鋒，在上證指數(shù)見底后還在猶猶豫豫中筑底時(shí)，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)就已經(jīng)直接返身上行了。截至目前，這幾個(gè)指數(shù)中漲幅最大的是上證50指數(shù)，達(dá)到11.5%;中小板指數(shù)為11.25%，位列其次;滬深300指數(shù)為10.98%，排名第三;中證500指數(shù)上漲10.15%，也超過(guò)了10%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅是7.73%，盡管低于10%，但最差的是上證指數(shù)，只上漲了6.73%。上證指數(shù)是一個(gè)綜合性的非成份股指數(shù)，如果其漲幅最小，說(shuō)明市場(chǎng)上有大量非主流個(gè)股在這段時(shí)間內(nèi)起到了拉低指數(shù)的作用，不但漲幅跟不上甚至還有可能在下跌，這一重要現(xiàn)象值得關(guān)注。

從以上幾個(gè)指數(shù)的漲幅來(lái)看，盡管近期大票被市場(chǎng)一再熱議，但平均漲幅并沒(méi)有超出多少，與中證500指數(shù)和中小板指數(shù)相比也不過(guò)多了1個(gè)百分點(diǎn)左右，這或許是表明大票中有不少資金在悄然撤退?？紤]到這些大票原先只受到機(jī)構(gòu)等大資金的眷顧，那么誰(shuí)在退出也就一目了然了。至于目前因感受到市場(chǎng)喧嘩而介入的后知后覺(jué)者無(wú)論怎么說(shuō)都是不太理智的。本欄前期提到過(guò)，大票炒的絕不是成長(zhǎng)性，而是價(jià)值低估，因此其股價(jià)是有天花板的，只是這個(gè)天花板一下子還沒(méi)有達(dá)成共識(shí)而已。由于前期市場(chǎng)并非處于非理性下跌狀態(tài)，所以大票的價(jià)值被低估幅度是有限的，反過(guò)來(lái)，其向上修復(fù)空間也同樣有限。至少?gòu)纳献C50和滬深300這兩個(gè)指數(shù)的漲幅就可以看出來(lái)，市場(chǎng)著力鬧騰了半天，也不過(guò)上漲了11個(gè)百分點(diǎn)，而同期被輿論所冷落的中證500和中小板兩個(gè)指數(shù)也悄無(wú)聲息地上漲了10個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際上主流大小票在這段時(shí)間里的步伐還是一致的。不過(guò)接下來(lái)的演變肯定會(huì)有所變化，畢竟大票的天花板作用要逐漸顯現(xiàn)出來(lái)了。

從邏輯上來(lái)說(shuō)，指數(shù)只有漲與跌兩種，前期是大小票齊漲，接下來(lái)不外乎是齊漲齊跌或漲跌不一。從上證指數(shù)周線趨勢(shì)演變來(lái)看，目前已經(jīng)對(duì)3200點(diǎn)進(jìn)行了較為有效的沖擊，能否站穩(wěn)還要看本周。不過(guò)即使退下來(lái)預(yù)期也很難遠(yuǎn)離3200點(diǎn)，畢竟在3238點(diǎn)之下還有一個(gè)周線缺口，在沒(méi)有回補(bǔ)該缺口之前恐怕上證指數(shù)還難以有大動(dòng)作。如果上證指數(shù)在本周或下周站穩(wěn)3200點(diǎn)，那么本輪周線回升趨勢(shì)就會(huì)延續(xù)下去。目前這一輪周線回升趨勢(shì)持續(xù)了6周，但從時(shí)間上來(lái)說(shuō)還可以有幾周的選擇。如果上證指數(shù)更強(qiáng)勁一些，比如在未來(lái)幾周站上3300點(diǎn)，那么本輪行情還將延長(zhǎng)。考慮到大票的天花板因素及大資金已經(jīng)在默默撤退的可能性，未來(lái)在市場(chǎng)周線回升趨勢(shì)的支撐下主要以小票上漲為主，而大票未必會(huì)逆勢(shì)大跌但很可能只是被動(dòng)跟漲。

不過(guò)接下來(lái)有可能出現(xiàn)的小票強(qiáng)勢(shì)特征也并非涉及所有小票。因?yàn)樯献C指數(shù)近階段漲幅最小的結(jié)論已經(jīng)告訴我們，大量的小票是跑輸上證指數(shù)的，而且現(xiàn)在的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)今非昔比，因此在遲遲未見增量資金入場(chǎng)的情況下期望所有小票一起上漲幾乎是不可能的，也就是說(shuō)，小票也一定會(huì)繼續(xù)分化。

對(duì)于波段操作策略來(lái)說(shuō)，如果手里拿的是質(zhì)地較好的小票，自然無(wú)需三心二意。如果是大票，則要考慮有沒(méi)有更好的標(biāo)的可換，否則的話，繼續(xù)持有也是相對(duì)穩(wěn)健的選擇，畢竟大票立馬“揮別康橋”的可能性也不大。僅以上證指數(shù)而言，本周無(wú)疑是繼續(xù)持有籌碼，即使?jié)M倉(cāng)我們也要習(xí)慣休息。(潘偉君)（來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)）