股王全通教育：市值縮水近400億 實(shí)控人被調(diào)查

實(shí)控人今年年初曾掐點(diǎn)減持；目前市值已從高點(diǎn)縮水83%，今年上半年預(yù)虧超千萬(wàn)

7月21日，全通教育披露，公司控股股東陳熾昌及其一致行動(dòng)人股東林小雅，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《調(diào)查通知書(shū)》，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)二人進(jìn)行立案調(diào)查。

兩年前，全通教育還是A股市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)光光的“股王”，公司股價(jià)在2015年5月13日，達(dá)到了467.57元/股，總市值達(dá)454.48億元，超越教育巨頭新東方。僅僅兩年的時(shí)間，全通教育的市值縮水近379億元，如今總市值僅75.1億，已縮水83%。

2017年3月，全通教育宣布第二次重組失敗，而此前，陳熾昌及其一致行動(dòng)人股東林小雅先后減持套現(xiàn)2.68億元。

記者7月26日致電全通教育了解相關(guān)情況，全通教育董秘辦工作人員告訴記者，該披露的信息公司已經(jīng)披露，如需要了解其他內(nèi)容需要發(fā)送采訪郵件。記者在發(fā)送采訪郵件后，未能得到全通教育回應(yīng)。

全通教育控制人被調(diào)查，業(yè)績(jī)變臉

全通教育在公告中表示上市公司與本次調(diào)查無(wú)關(guān)，稱(chēng)系實(shí)際控制人個(gè)人行為。目前尚無(wú)確切被調(diào)查原因。

記者注意到，涉事方陳熾昌、林小雅分別曾進(jìn)行掐點(diǎn)減持?？毓晒蓶|陳熾昌和林小雅所持首發(fā)限售股于今年2月13日解禁上市，剛一解禁，控股股東便開(kāi)始減持：林小雅和陳熾昌分別于今年2月16日、2月17日減持公司股票495萬(wàn)股和1100萬(wàn)股，合計(jì)套現(xiàn)2.68億元。

全通教育2016年度業(yè)績(jī)快報(bào)于今年2月28日公布，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，控股股東、實(shí)際控制人不得在公司業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)公告前10日內(nèi)買(mǎi)賣(mài)上市公司股份，可見(jiàn)，控股股東減持時(shí)間剛好避開(kāi)業(yè)績(jī)預(yù)告窗口期，精準(zhǔn)減持。

2017年2月24日，全通教育再次因重大資產(chǎn)重組停牌。但僅停牌一個(gè)月之后，全通教育2017年3月23日晚宣布終止籌劃重大資產(chǎn)重組，公司股票也于3月24日復(fù)牌交易。這是去年8月以來(lái)該公司第二次重組失敗。

與此同時(shí)，該公司業(yè)績(jī)也開(kāi)始變臉。

choice數(shù)據(jù)顯示，全通教育2014年、2015年、2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為1.93億元、4.39億元、9.77億元;凈利潤(rùn)分別為0.45億元、1.16億元、1.43億元。7月14日，全通教育發(fā)布2017年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2017年上半年?duì)I業(yè)收入為4億元-4.88億元，預(yù)計(jì)虧損1300萬(wàn)元-1800萬(wàn)元。

全通教育稱(chēng)，公司主要是因?yàn)樾峦卣沟腅dSaaS業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效率較其他原有成熟業(yè)務(wù)有待提高，且該業(yè)務(wù)面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇;業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化及新業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致本期業(yè)務(wù)利潤(rùn)率同比有所下降，同時(shí)公司本期成本費(fèi)用同比增幅大于收入同比增幅。此外，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大為保障業(yè)務(wù)發(fā)展，公司2016年下半年以來(lái)新增部分銀行貸款，本期財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加。

貼上在線(xiàn)教育標(biāo)簽，市值一度超新東方

2014年1月21日，主要從事家?；?dòng)信息服務(wù)的全通教育在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，首發(fā)上市時(shí)的股價(jià)就定在了30.31元/股，發(fā)行后市盈率為51.37倍。當(dāng)時(shí)，在線(xiàn)教育概念火熱，全通教育被冠以“在線(xiàn)教育第一股”等光環(huán)。

從上市后一直到2015年5月一年多的時(shí)間，全通教育的股價(jià)在“在線(xiàn)教育”概念、收并購(gòu)信息、證券機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈推薦的作用下，股價(jià)飆升，市值一度超越新東方。

記者發(fā)現(xiàn)，“在線(xiàn)教育”是全通教育后來(lái)才貼上的標(biāo)簽。在公司發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)里，全通教育截止到2013年6月的主營(yíng)業(yè)務(wù)還是家?；?dòng)系統(tǒng)服務(wù)提供商，收入構(gòu)成僅為“家?；?dòng)信息服務(wù)”和“閱讀信息”服務(wù)兩種。而家校互動(dòng)信息服務(wù)一度在營(yíng)收中占比為96%。根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)，全通教育業(yè)務(wù)構(gòu)成中繼續(xù)教育業(yè)務(wù)2015年年底營(yíng)收占比為22.64%。

一直到2014年上半年，全通教育才宣布稱(chēng)，完成旗下產(chǎn)品全課網(wǎng)第一階段的產(chǎn)品研發(fā)。

為了加快發(fā)展，2015年1月28日全通教育宣布，計(jì)劃以10.5億元的價(jià)格收購(gòu)繼教網(wǎng)100%股權(quán)，以8000萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)西安習(xí)悅信息100%的股權(quán)。其中部分交易對(duì)價(jià)以發(fā)行股份的方式認(rèn)購(gòu)，所定下的發(fā)行價(jià)格不低于82.87元/股。

繼教網(wǎng)是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的K12基礎(chǔ)教育教師在線(xiàn)培訓(xùn)平臺(tái)，被稱(chēng)為“年培訓(xùn)超200萬(wàn)人次”;西安習(xí)悅信息旗下移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品“家校即時(shí)通”“知了”“校園云”“校園號(hào)”覆蓋從K12到高校整個(gè)校園入口，還是中國(guó)電信掌上大學(xué)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)中心。

收購(gòu)消息宣布第2天，也就是2015年1月29日，全通教育股價(jià)漲至106.67元/股，首次突破百元大關(guān)。而證券機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告標(biāo)題中，更是出現(xiàn)了“打造中國(guó)教育服務(wù)生態(tài)圈”等概念。

股價(jià)高點(diǎn)時(shí)，年報(bào)曾被問(wèn)詢(xún)

2015年4月10日，全通教育發(fā)布2014年的年度報(bào)告，稱(chēng)公司的平臺(tái)注冊(cè)學(xué)校數(shù)從44000所增長(zhǎng)到48000所，平臺(tái)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)從2500萬(wàn)增長(zhǎng)到3500萬(wàn)，用戶(hù)增長(zhǎng)率達(dá)40%。但公司并未說(shuō)明，上述注冊(cè)學(xué)校在全通教育的各個(gè)平臺(tái)的分布情況。

在收并購(gòu)信息、業(yè)績(jī)報(bào)告和證券機(jī)構(gòu)的推薦下，全通教育在2015年5月13日，股價(jià)達(dá)到了467.57元/股，總市值達(dá)454.48億元。

此時(shí)，全通教育高股價(jià)背后運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)卻被質(zhì)疑。2015年5月7日創(chuàng)業(yè)板公司管理部對(duì)全通教育下發(fā)《關(guān)于對(duì)廣東全通教育股份有限公司的年報(bào)問(wèn)詢(xún)函》，其中對(duì)公司披露的平臺(tái)用戶(hù)信息、收入等問(wèn)題產(chǎn)生質(zhì)疑。

創(chuàng)業(yè)板公司管理部表示，全通教育稱(chēng)，2014年公司的平臺(tái)注冊(cè)學(xué)校數(shù)從44000所增長(zhǎng)到48000所，平臺(tái)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)從2500萬(wàn)增長(zhǎng)到3500萬(wàn)“，要求全通教育說(shuō)明，”公司平臺(tái)“具體指向是家?；?dòng)平臺(tái)還是全課網(wǎng)平臺(tái)，注冊(cè)學(xué)校數(shù)的具體含義和具體統(tǒng)計(jì)方法、注冊(cè)用戶(hù)數(shù)的具體含義并列示不同平臺(tái)的注冊(cè)用戶(hù)數(shù)、付費(fèi)用戶(hù)數(shù)。

記者進(jìn)入到全課網(wǎng)“智·課堂”首頁(yè)看到，全課網(wǎng)的“直播公開(kāi)課”的最近更新時(shí)間為2015年6月14日15時(shí)30分的一堂初三數(shù)學(xué)課。在全課網(wǎng)的“微課”頁(yè)面中，只對(duì)應(yīng)了“中山市東區(qū)中學(xué)”等2所中學(xué)和“東區(qū)朗晴小學(xué)”等5所小學(xué)。

俞敏洪否認(rèn)與全通教育存在關(guān)系

資料顯示，全通教育由陳熾昌及其妻子林小雅一手創(chuàng)立。

從2005年6月成立后到2010年7月均由陳熾昌一人全資控制。2011年3月，陳熾昌獲得廣東中小企業(yè)股權(quán)投資基金有限公司以及北京中澤嘉盟投資中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中澤嘉盟”)的投資，兩家機(jī)構(gòu)以約10倍的市盈率、6.2元/股的價(jià)格分別認(rèn)購(gòu)全通教育投資3000萬(wàn)元、2000萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)，廣東中小企業(yè)股權(quán)投資基金和中澤嘉盟的背后，分別是廣東粵財(cái)、中銀投資和吳鷹等一眾投資界大佬。

據(jù)招股書(shū)，廣東中小企業(yè)股權(quán)投資基金由廣東粵財(cái)?shù)淖庸竞椭秀y投資共同設(shè)立。廣東粵財(cái)是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，1984年由廣東省人民政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)。根據(jù)廣東粵財(cái)官網(wǎng)介紹，截止到2016年年底，廣東粵財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)3807億元，總資產(chǎn)達(dá)589億元。而中銀投資也背靠銀行。

據(jù)招股書(shū)，中澤嘉盟共有7名合伙人，其中股東分別為中澤嘉盟投資有限公司(以下稱(chēng)：中嘉有限)、深圳市大富華創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)、朱勝華、孫之正、吳鷹、天津中澤嘉盟投資咨詢(xún)有限公司。

據(jù)了解，孫之正、朱勝華分別為北京紫霄科技有限公司董事長(zhǎng)、京富方國(guó)際投資有限公司董事長(zhǎng)，二人與吳鷹一起均是高爾夫球愛(ài)好者，3人一起出現(xiàn)在了中國(guó)企業(yè)家俱樂(lè)部的中國(guó)企業(yè)家高爾夫球隊(duì)名單。

在全通教育披露的招股說(shuō)明書(shū)中顯示，中嘉有限的股東名單中，桂松蕾、吳鷹、江南春、俞敏洪4人的持股均為22.22%，丁健持股11.11%，公司法定代表人均為吳鷹。

記者查詢(xún)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，中嘉有限的股東為桂松蕾、丁健、吳鷹3人，吳鷹為公司法定代表人和董事長(zhǎng)，史玉柱、馬云共同擔(dān)任中嘉有限的獨(dú)立董事。在中嘉有限的變更記錄上，只有一條2015年3月登記機(jī)關(guān)的變更信息，其他股東、高管均無(wú)變更記錄。

2015年3月，俞敏洪發(fā)微博撇清與全通教育的關(guān)系：“有媒體報(bào)道全通教育背后站著俞敏洪等五大佬……我想再次澄清一下，我目前和全通教育沒(méi)有任何股東關(guān)系，也不占任何股份。希望媒體不要再把我和全通教育放在一起宣傳。”

其實(shí)早在2015年，前期陳熾昌引進(jìn)的大股東廣東中小企業(yè)股權(quán)投資基金、中澤嘉盟手中的部分股票，已經(jīng)在拋售。目前在全通教育前十大股東中已經(jīng)看不到中澤嘉盟的身影。

同時(shí)，中澤嘉盟在2015年6月3日至8月7日間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持5次，減持均價(jià)為135.6元/股，減持總股數(shù)243.64萬(wàn)股，套現(xiàn)3.3億元。

據(jù)了解，2016年2月18日至2016年3月21日，中澤嘉盟又通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持總股本的2.17%，減持均價(jià)為72.24元/股。

■ 人物

從中學(xué)老師到知名富豪 陳熾昌的掘金之路

上世紀(jì)90年代中期，中國(guó)計(jì)算機(jī)時(shí)代正處于第一波浪潮。馬云從杭州電子工業(yè)學(xué)院辭職，準(zhǔn)備做電子商務(wù)。又過(guò)了幾年馬化騰帶著炒股賺來(lái)的一筆資金和5位同學(xué)共同創(chuàng)辦了騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司。

1995年，24歲的陳熾昌剛剛大學(xué)畢業(yè)不久，回到家鄉(xiāng)廣東中山某中學(xué)擔(dān)任數(shù)學(xué)老師，他也發(fā)現(xiàn)了計(jì)算機(jī)浪潮所帶來(lái)的機(jī)遇，教師出身的他瞄準(zhǔn)了家?；ネǖ臉I(yè)務(wù)。

作為全通教育實(shí)際控制人陳熾昌，1971年出生，今年47歲。在2015年登上胡潤(rùn)中國(guó)富豪榜，陳熾昌夫婦以財(cái)富總額105億元，排名第290位。不過(guò)2017年3月發(fā)布的2017胡潤(rùn)中國(guó)富豪排行榜，陳熾昌夫婦以85億身家排名398位。兩年內(nèi)財(cái)富縮水20億元，名次跌落上百名。

第一桶金

成立全通數(shù)碼，借助運(yùn)營(yíng)商淘到第一桶金

陳熾昌從中山一中高中畢業(yè)后，進(jìn)入深圳大學(xué)就讀數(shù)學(xué)專(zhuān)業(yè)。1995年，任數(shù)學(xué)老師的陳熾昌參與學(xué)校信息化建設(shè)工作后，發(fā)現(xiàn)了“痛點(diǎn)”——家長(zhǎng)對(duì)孩子在校園的各種信息需求，卻苦于缺乏獲取信息的渠道。

1996年5月，陳熾昌與中山市建筑設(shè)計(jì)室綜合技術(shù)服務(wù)部，共同創(chuàng)辦了中山市恒晉計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(下稱(chēng)“中山恒晉”)，公司注冊(cè)資本50萬(wàn)元，陳熾昌占股50%。彼時(shí)，陳擔(dān)任公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，其從華南理工大學(xué)計(jì)算機(jī)系畢業(yè)的妻子林小雅任公司技術(shù)總監(jiān)。

林小雅比陳熾昌小一歲，據(jù)接近全通教育人士透露，夫婦倆婚后一起創(chuàng)業(yè)，和老公陳熾昌相比，林小雅在計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的造詣或許更勝一籌，“畢竟，她是專(zhuān)業(yè)程序員出身”。

如何滿(mǎn)足教師和家長(zhǎng)的需求?成為陳熾昌第一次創(chuàng)業(yè)的目標(biāo)。但沒(méi)有任何經(jīng)驗(yàn)的陳熾昌，第一次創(chuàng)業(yè)沒(méi)有成功。此后他去了中山公用。

2002年，對(duì)于陳熾昌至為關(guān)鍵。這一年他從中山公用辭職。同年7月，31歲的陳熾昌與李裕光、劉慷創(chuàng)辦全通數(shù)碼。100萬(wàn)注冊(cè)資本中，陳熾昌占55萬(wàn)。全通數(shù)碼起步于廣東一個(gè)三線(xiàn)城市中山，主要業(yè)務(wù)是面向廣東省基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商中移動(dòng)當(dāng)?shù)毓咎峁┯布N(xiāo)售和軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)。借助為運(yùn)營(yíng)商服務(wù)，陳熾昌淘到了人生的第一桶金。

第二桶金

上市前，靠“校訊通”曾三年收入2.9億

賺得第一桶金后，陳熾昌和運(yùn)營(yíng)商合作推出頗具爭(zhēng)議的家?；?dòng)信息產(chǎn)品，即校訊通，他也因此發(fā)家。

2003年，中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，他決定繼續(xù)做之前喜歡做的教育服務(wù)業(yè)。后來(lái)某電信運(yùn)營(yíng)商找到了他，提議合作為家長(zhǎng)提供學(xué)生在校的信息服務(wù)：家長(zhǎng)短信箱。由于有之前做老師的經(jīng)驗(yàn)和在學(xué)校的人脈積累，很快他的團(tuán)隊(duì)發(fā)展和壯大起來(lái)。

隨著時(shí)間的推移，陳熾昌在運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部的關(guān)系更加廣泛，他從解決方案提供商搖身變?yōu)殡娦旁鲋捣?wù)提供商(Service Provider，簡(jiǎn)稱(chēng)SP)。SP們通過(guò)運(yùn)營(yíng)商提供的增值接口為用戶(hù)提供服務(wù)，由運(yùn)營(yíng)商實(shí)施扣費(fèi)，然后按比例與SP分成。

進(jìn)入2005年，互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)、筆記本電腦開(kāi)始大量普及，信息化技術(shù)推動(dòng)教育創(chuàng)新變革。陳熾昌和一群年輕的創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)建了全通教育，從此專(zhuān)注于教育科技服務(wù)。此時(shí)的陳熾昌，名下有全通數(shù)碼、全通教育、東莞數(shù)碼等三家公司與通信運(yùn)營(yíng)商合作搞“家?；?dòng)服務(wù)”，即“校訊通”。

公開(kāi)資料顯示，全通教育在創(chuàng)立初期96%以上的營(yíng)業(yè)收入都是來(lái)自以“校訊通”為代表的“家?；?dòng)信息服務(wù)”。此外，中國(guó)移動(dòng)貢獻(xiàn)的收入占比也超八成，全通教育對(duì)中國(guó)移動(dòng)有著嚴(yán)重依賴(lài)。

當(dāng)時(shí)的全通核心業(yè)務(wù)在于提供家校互動(dòng)信息服務(wù)——簡(jiǎn)單理解，就類(lèi)似通過(guò)移動(dòng)通信和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，把那些過(guò)去需要孩子口頭、老師電話(huà)來(lái)傳達(dá)的譬如家長(zhǎng)會(huì)、考試成績(jī)、學(xué)校收費(fèi)等信息及時(shí)、高效的提供給家長(zhǎng)。

根據(jù)其招股書(shū)，2009-2011年全通教育公司家?；?dòng)信息服務(wù)收入分別為6156萬(wàn)元、9525萬(wàn)元，1.34億元，三年收入共2.9億。

當(dāng)?shù)匾晃唤逃缛耸客嘎叮?ldquo;陳熾昌發(fā)家初期的這兩桶金，主要是依靠運(yùn)營(yíng)商，也有人說(shuō)他很擅長(zhǎng)處理與運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)系。”

2014年，飽受爭(zhēng)議的“校訊通”被教育部命令“封殺”之后，全通教育也開(kāi)始轉(zhuǎn)型做智慧校園和在線(xiàn)教育。2014年8月28日全通教育推出的面向校園端和家庭端在線(xiàn)教育平臺(tái)“全課網(wǎng)”V1.0的一部分。在當(dāng)天，全通教育與中山東區(qū)辦事處簽署協(xié)議。中山市東區(qū)將持續(xù)三年每年擬投入不超過(guò)1000萬(wàn)元預(yù)算購(gòu)買(mǎi)在線(xiàn)教育服務(wù)及技術(shù)支撐，并優(yōu)先選擇全通教育作為其長(zhǎng)期合作伙伴。

第三桶金

股價(jià)16個(gè)月漲18倍，陳熾昌夫婦上胡潤(rùn)財(cái)富榜

2011年3月，在全通教育上市前，陳熾昌引入了“大佬”股東——知名投資人吳鷹創(chuàng)辦的中澤嘉盟。2007年吳鷹離開(kāi)UT斯達(dá)康，2008年創(chuàng)辦中澤嘉盟，管理資金2億元。其中，俞敏洪、江南春、吳鷹各出3000萬(wàn)元。

在2012年3月24日，陳熾昌與吳鷹共同出現(xiàn)在了深圳沙河IT領(lǐng)袖峰會(huì)高爾夫邀請(qǐng)賽上。當(dāng)時(shí)，吳鷹與李彥宏、基伍公司執(zhí)行董事張武學(xué)等人同組。而陳熾昌與徐少春、沈浩和云維杰同組。

有媒體報(bào)道，上市后的全通教育，亦獲得吳鷹的幫助。2015年全通教育收購(gòu)繼教網(wǎng)和西安習(xí)悅，并募集配套資金，其中就有吳鷹的身影。

作為在線(xiàn)教育概念股，全通教育于2014年1月21日上市，開(kāi)盤(pán)價(jià)為24.18元，上市后股價(jià)節(jié)節(jié)走高，2015年頭頂“在線(xiàn)教育第一股”的光環(huán)，全通教育開(kāi)啟股價(jià)飆漲模式。2015年3月，全通教育就以199.90元/股的價(jià)格取代貴州茅臺(tái)，成為當(dāng)時(shí)滬深兩市第一高價(jià)股。

之后，全通教育股價(jià)一路狂奔，直至2015年5月13日的巔峰——467.57元/股。僅用了16個(gè)月的時(shí)間，全通教育較上市時(shí)股價(jià)漲幅超18倍，市值高達(dá)500多億，成為國(guó)內(nèi)市值最大的教育類(lèi)上市公司，市值超新東方。

陳熾昌很推崇的一句名言是“持志如心痛”。這句出自王陽(yáng)明《傳習(xí)錄》的話(huà)，說(shuō)的是守持自己的心志，就如同心痛一樣。一心在痛上，豈有工夫說(shuō)閑話(huà)、管閑事?7月28日收盤(pán)時(shí)，全通教育股價(jià)為11.85元，股民“持股如心痛”。

□新京報(bào)記者 李云琦 任嬌