人民幣匯率漲勢如虹，升值還能延續(xù)多久?

2018年開年以來，在美元指數(shù)繼續(xù)大跌的背景下，人民幣兌美元匯率漲勢如虹。1月25日，美元兌在岸人民幣連續(xù)突破6.36、6.35、6.34和6.33四大關(guān)口，續(xù)創(chuàng)2015年11月5日以來新高。

市場分析認(rèn)為，人民幣的大漲主因是美元指數(shù)的大幅下跌，后續(xù)慣性上漲空間或已不大。同時(shí)，也有專家提醒稱，人民幣大幅升值對外貿(mào)出口形勢不利，應(yīng)加強(qiáng)對人民幣匯率預(yù)期管理，令人民幣適當(dāng)貶值穩(wěn)定出口形勢。

資料圖。中新經(jīng)緯 畢彤彤 攝

內(nèi)外因共促升值

今年以來，美元指數(shù)大幅下挫超過3.6%，截至發(fā)稿，美元指數(shù)報(bào)88.98點(diǎn)。

“近期人民幣的漲勢仍舊是跟美元指數(shù)捆綁在一起，美元一貶值，人民幣和英鎊、加元、歐元等貨幣都升值了。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)采訪時(shí)分析稱。

25日，人民幣匯率連破關(guān)口，在譚雅玲看來，這與美國財(cái)長努欽的講話不無關(guān)系。

本周三，美國財(cái)政部長努欽在出席達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇時(shí)聲稱，美元貶值為美國貿(mào)易提供更多機(jī)會，對此表示歡迎。

“美國財(cái)長的講話認(rèn)可美元貶值，這也就助推了美元的貶值，進(jìn)一步刺激人民幣升值。”譚雅玲說。

從內(nèi)因來看，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定趨勢向好也是人民幣上漲的底氣所在。新時(shí)代證券分析師潘向東指出，人民幣匯率中長期的走勢，依然取決于中國的資產(chǎn)泡沫以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的消化，長遠(yuǎn)來看，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)一步深化，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將繼續(xù)升級，我國經(jīng)濟(jì)增長也會更有質(zhì)量和效率，這將使得人民幣匯率的長期穩(wěn)定趨勢得到進(jìn)一步鞏固。

外貿(mào)企業(yè)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)

不過，隨著人民幣大漲，一些外貿(mào)企業(yè)也迎來匯率風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。

對于企業(yè)來說，人民幣匯率的合意區(qū)間在哪兒?譚雅玲根據(jù)她了解的市場情況說：“考慮到近年來一些資金脫實(shí)向虛，加之整個(gè)市場偏重金融環(huán)境，目前國有外貿(mào)企業(yè)的底線應(yīng)該在6.5-6.8附近，而中小企業(yè)由于含金量較低，市場份額又小，這一底線可能在7.6附近。”

譚雅玲認(rèn)為，美元貶值的戰(zhàn)略和策略都十分清晰，但是其給人民幣的戰(zhàn)略和概念認(rèn)知?jiǎng)t頗為牽強(qiáng)，認(rèn)為人民幣是被低估的，因此一直督促人民幣升值，這也對人民幣升值起到了推波助瀾的作用。

她認(rèn)為在大漲之后人民幣貶值的技術(shù)修正、周期休整十分必要：“我們不是要貨幣刻意貶值，而是人民幣技術(shù)修正周期的自然貶值、受制美元的被動貶值，更是市場機(jī)制建設(shè)中的主動調(diào)整。”

國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任祝寶良也提到，2018年中國應(yīng)該借美日歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美國貨幣政策緊縮的時(shí)機(jī)，令人民幣適當(dāng)貶值，來穩(wěn)定出口形勢。

人民幣慣性上漲態(tài)勢能否延續(xù)？

在此番高歌猛進(jìn)的上漲后，人民幣是否會延續(xù)慣性繼續(xù)升值?譚雅玲認(rèn)為，往后人民幣慣性上升空間有限。“美元已經(jīng)盤整了好幾個(gè)月了，技術(shù)上的阻力會比較大。”

她認(rèn)為，后續(xù)人民幣或?qū)⒂瓉硌杆傧碌?，她預(yù)測稱，2018年美元兌人民幣的區(qū)間將位于6.3-7.1。”

東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青則向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)表示，2018年人民幣匯率很可能在 6.40 至 6.80 區(qū)間波動。

“2018 年，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)被列為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的首位，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)，而匯率 非理性大幅波動是引發(fā)或放大金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)潛在因素。其次，根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)8 月份發(fā)布的最新中國經(jīng)濟(jì)年度報(bào)告，人民幣匯率當(dāng)前已處于基本均衡水平。這意味著在未來一段時(shí)期，經(jīng)濟(jì)基本面因素不支持人民幣大起大落。最后，2018 中國會繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率市場化改革，一定范圍內(nèi)的市場波動將是正?，F(xiàn)象。”王青說。(羅琨)