(原標題：搜狗赴美上市 更大考驗在后面)

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搜狗的成功為新晉公司如何面對巨頭勇而直上樹立了表率，也說明，即便面對幾大巨頭實力威壓，創(chuàng)業(yè)者也并非全無機會。

7月31日，搜狐在其公布的第二季度財報中宣布，其旗下搜索業(yè)務子公司搜狗公司計劃在美IPO，在中國互聯(lián)網業(yè)內引起不小的轟動。因為從2015年至今，還沒有任何一家像搜狗這樣規(guī)模的中國互聯(lián)網公司赴美上市。2014年是中概股在美國資本市場上的豐收年，全年有15家中概股在美國IPO，總融資額254億美元。但2015年、2016年直到目前，情況可謂慘淡，上市數量銳減不說，全部規(guī)模也有限。

但搜狗就不同了，這家公司有5億以上的用戶，是中國第二大搜索引擎公司，一個季度收入就將近15億人民幣。盡管搜狐的財報文件中沒有披露搜狗上市后的目標市值，但根據今年早些時候彭博社刊出的一篇文章估算，搜狗估值為50億美元?？梢员容^其母公司搜狐，當夜受搜狗上市利好推動，搜狐股價盤中漲幅創(chuàng)下近5年新高，總市值也不過22億美元。不知道張朝陽看到后是該興奮呢還是該嘆氣。

醞釀上市時間不短

對于中國互聯(lián)網業(yè)來說，搜狗提出上市就像一個符號，其背后則代表著一股新的境外上市潮，反映出的則是境外資本在大環(huán)境影響下開始重新追捧中國互聯(lián)網公司，最典型的表現(xiàn)當是阿里巴巴和騰訊股價的暴漲，阿里市值在美股破4000億美元，騰訊市值在港股破30000億港元，連百度都創(chuàng)下近期新高。除了搜狗，擬近期赴境外上市中國互聯(lián)網公司的還有一家閱文集團，估值也在40億美元以上，而搜狗、閱文之后，還有螞蟻金服、滴滴、美團點評、小米、今日頭條等都在觀望中，這些才是真正的大頭。

搜狗醞釀上市已經有不短時間了，但在此時正式對外公布，當不是偶然，主要有四點原因可以關注，其一是前面提到的美股大背景，這是涉及美國資本市場對中國擬上市公司估值的關鍵問題，大環(huán)境不好，哪怕是公司業(yè)績再好，也只能不見兔子不撒鷹;其二是搜狗自身的業(yè)績表現(xiàn)相當好，受益于強勁的移動流量增長和搜索廣告市場回暖，搜狗整體收入增長重新駛入“快車道”;其三是搜狗的老對手百度在過去兩年內從各個方面都遭遇重創(chuàng)，至今沒有完全恢復;最后就是搜狗CEO王小川的個人問題了。搜狗公布上市計劃之后，坊間流傳最多的就是王小川曾經發(fā)誓“搜狗不上市，不找女朋友”的橋段，王小川1978年出生，算來今年已經39歲了，搜狗再不上市，可把CEO的人生都耽誤了!

王小川盡管是搜狗CEO，但卻并不能完全把握搜狗的命運。從控股權上看，騰訊對搜狗持股45.3%，搜狐及張朝陽的投資主體持股48.9%,包括王小川在內的搜狗和搜狐的核心骨干持股比例只有5.8%。對于王小川來說，搜狗的上市，只是結束了第一段成功的旅程，而更大的考驗還在后面。

要擺脫“前輩”陰影

外界之所以關注搜狗這家公司，很大原因是它作為一個后起者，居然在一個基本被巨頭強勢壟斷的領域奪得了一席之地，這是可以寫進商業(yè)案例史的。百度搜索何其強大，然而搜狗卻另辟蹊徑，從中文輸入法獲取五億用戶，又從輸入法將用戶導入瀏覽器，再導入到搜索這一具有成熟盈利模式的領域，終于成就了一家新的獨角獸公司，而基于輸入法的商業(yè)模式，在全世界來說，也算是一大創(chuàng)新。搜狗的成功為新晉公司如何面對巨頭勇而直上樹立了表率，也說明，即便面對幾大巨頭的實力威壓，創(chuàng)業(yè)者也并非全無機會，你們的選擇不只是“站隊”和“投靠”。

在本質上，IPO對于搜狗來說更多的是象征意義，它背靠騰訊、搜狐，要流量有流量，要支持有支持，也不缺資金。而IPO之后，搜狗的最大問題實際上是如何徹底擺脫“前輩”的陰影并超越之。

搜狗的營收在近期取得了快速增長不錯，但這些營收增長主要還是來自醫(yī)療、電商、游戲、招商等搜索引擎廣告，有相當部分是從百度手里搶過來的，然而就搜索這個大蛋糕來說，最關鍵的卻是如何做大增量市場，尋找未來新的天空，近幾年百度曾經做了多方面嘗試，戰(zhàn)略也幾經調整，都不算成功，如今又押寶人工智能，但過于遙遠的人工智能與搜索之間卻存在一段長長的市場空白。

但從長期看，搜狗如果有志于成為一家偉大的互聯(lián)網公司，就必然要超越“老大哥”百度，它們太像了，都是眼下的搜索加未來押寶的人工智能，那么近期的五年之內，從哪里尋求突破呢?

信海光(學者)