觀察：“油”機(jī)可乘 油氣產(chǎn)業(yè)鏈正迎來變局

油氣產(chǎn)業(yè)鏈正迎來變局，一個(gè)萬億元級(jí)的市場(chǎng)正在徐徐打開。5月22日，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見》(以下簡稱《意見》)，它將成為我國新一輪油氣改革的操作指南。

從歷史上看，我國油氣改革歷經(jīng)了四個(gè)時(shí)期，從國企改革和油氣體制改革兩方面不斷推進(jìn)，當(dāng)前已進(jìn)入深水區(qū)。一方面，改革剩下的都是難啃的骨頭;另一方面，我國“富煤少油少氣”的資源狀況，導(dǎo)致我國石油對(duì)外依存度超過60%，天然氣對(duì)外依存度近30%，已經(jīng)嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展安全。因此，油氣改革箭在弦上不得不發(fā)。

“競(jìng)爭”仍是此次改革的關(guān)鍵詞，其中社會(huì)資本將作為“鯰魚”被引進(jìn)池子，使其在產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)揮作用。在此次意見發(fā)布之前，改革已初見端倪，早在今年4月份，中石化發(fā)布公告稱：公司董事會(huì)同意銷售公司整體變更為中國石化銷售股份有限公司后在境外上市。下游銷售板塊混合所有制改革正穩(wěn)步推進(jìn)，已成為觀察油氣改革的重要窗口。

作為能源改革的重要拼圖，油氣改革給市場(chǎng)創(chuàng)造了難得的投資機(jī)會(huì)。華創(chuàng)證券分析師戴康認(rèn)為，油氣改革將從油氣勘查開采、油氣進(jìn)口權(quán)、油氣管網(wǎng)、油氣價(jià)格、油氣儲(chǔ)備等方面推進(jìn)市場(chǎng)化，基本覆蓋了全產(chǎn)業(yè)鏈，一個(gè)萬億元級(jí)市場(chǎng)將漸次開放。

有分析師認(rèn)為，整體來看，油氣改革方案利好油服設(shè)備行業(yè)，尤其是民營油服企業(yè)，行業(yè)長期好戲開局。從國內(nèi)油企資本支出數(shù)據(jù)來看，“三桶油”在2017年資本支出開始恢復(fù)：中海油調(diào)升資本支出至600億元到700億元，同比增長19%至39%;中石化計(jì)劃資本開支1102億元，較2016年完成額增長337億元，增幅達(dá)44%;中石油計(jì)劃在2016年1724億元的基礎(chǔ)上，增長11%至1913億元。從一季度各油服企業(yè)的訂單來看，均呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。

《意見》對(duì)油服行業(yè)更是錦上添花?！兑庖姟访鞔_規(guī)定，在保護(hù)性開發(fā)的前提下，允許符合準(zhǔn)入要求并獲得資質(zhì)的市場(chǎng)主體參與常規(guī)油氣勘查開采，逐步形成以大型國有油氣公司為主導(dǎo)、多種經(jīng)濟(jì)成分共同參與的勘查開采體系。“真正有實(shí)力的勘查開發(fā)企業(yè)將進(jìn)入油氣上游，利好涉及相關(guān)業(yè)務(wù)的民營油服企業(yè)。”國聯(lián)證券分析師馬松表示。

另外，隨著油氣改革方案出臺(tái)，天然氣管網(wǎng)改革走向?qū)?huì)進(jìn)一步明確，增量管網(wǎng)的建設(shè)將重啟。此前，發(fā)改委印發(fā)的《天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃》顯示，“十三五”期間，新建天然氣主干及配套管道4萬公里，2020年總里程將達(dá)到10.4萬公里。中信證券根據(jù)中石油、中石化近年天然氣管道建設(shè)項(xiàng)目投資預(yù)算推算，每公里天然氣管道投資額約為1000萬元至2000萬元。按照未來4年新建4萬公里管道計(jì)算，預(yù)計(jì)總投資額約為6000億元。這對(duì)于管網(wǎng)行業(yè)來說是一塊足夠大的蛋糕，A股相關(guān)上市公司有望分得一杯羹。

總體上來看，無論是引進(jìn)社會(huì)資本提升開發(fā)效率、激活勘查開采的增量市場(chǎng)，還是管網(wǎng)改革，抑或是放開天然氣進(jìn)口管制，都蘊(yùn)藏著投資機(jī)會(huì)，也將直接提升A股相關(guān)上市公司的業(yè)績。不過，需要提醒投資者的是，石油天然氣領(lǐng)域改革涉及油氣行業(yè)數(shù)十萬億元的資產(chǎn)規(guī)模和數(shù)百萬的從業(yè)者利益，相關(guān)改革措施能夠順利落地，國際原油市場(chǎng)的動(dòng)向，需要及時(shí)關(guān)注。(溫寶臣)