為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，近日央行在公開市場開展4010億元1年期中期借貸便利（MLF）和2040億元7天期逆回購操作，中標利率分別為2.5%、1.80%，上次分別為2.65%、1.90%，隨后各期常備借貸便利利率也跟隨下調10個基點。

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本次政策利率三個月內第二次下調。多家公募基金人士在接受記者采訪時表示此次8月份超預期“降息”，旨在釋放強烈信號以提振市場信心。

超預期“降息”

繼續(xù)釋放積極政策信號

對于本次政策利率的調整，《證券日報》記者隨即采訪多家基金公司進行解讀，公募基金人士普遍認為這是多維度因素共同作用的結果。

國泰基金對《證券日報》記者表示：“經(jīng)濟復蘇持續(xù)、通脹較為溫和、維持流動性合理充裕、支持房地產(chǎn)市場這四方面是本次政策利率調整的主要原因。我們認為國內經(jīng)濟處于疫情沖擊后的恢復階段，生產(chǎn)活動有序開展，市場主體資產(chǎn)負債表正在修復，央行降低利率能夠鼓勵更多的信貸需求和居民消費支出，以促進經(jīng)濟增長。調降MLF利率之后LPR（貸款市場報價利率）將順勢下調，對居民貸款購房有一定優(yōu)惠，也有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。”

對于此次MLF操作利率再度下調0.15個百分點，多家公募基金表示“大幅超出市場預期”。博時基金對《證券日報》記者表示：“在經(jīng)濟修復內生動力不足的背景下，‘降息’繼續(xù)釋放積極的政策信號，有助于穩(wěn)定預期、提振信心，將繼續(xù)降低實體經(jīng)濟融資成本，推動經(jīng)濟平穩(wěn)向好發(fā)展?！?/p>

“我們預計8月20日LPR報價也將跟進下調，其中5年期以上LPR不排除調整幅度更大?！眹┗饘τ浾哌M一步表示。

值得注意的是，央行此次7天OMO（公開市場操作）和1年MLF利率分別下調10基點和15基點，屬于非對稱“降息”。

對于這一調整，國泰基金認為用意可能在兩方面：一方面是壓降銀行中期負債成本，呵護銀行負債端與降低居民按揭付息成本，另一方面兼顧防止金融市場資金空轉套利，因此對于金融市場資金價格下調幅度低于MLF降幅。

諾安基金則對《證券日報》記者分析稱：“MLF利率下調15基點，7天期逆回購利率下調10基點，說明長端利率下行空間更大。MLF操作量超額對沖，加大7天逆回購操作量，或有助于增加流動性供給，對沖稅期和政府債發(fā)行的影響?！?/p>

短期底部不必過度悲觀

建議堅守三大安全領域

A股市場近日連續(xù)回調，兩市成交量也暫未放大，此次“降息”后，市場尤為關注權益市場的變化和影響。

“我們認為在指數(shù)重新回到本輪反彈起點及政策穩(wěn)增長定調已經(jīng)確認的背景下，短期底部不必過度悲觀，但長期仍需保持謹慎，市場磨底反復波折，因此我們建議投資者考慮貴金屬、中特估等紅利資產(chǎn)的長期配置價值?！眹┗饘Υ朔治龇Q。

諾安基金則認為，今年三季度有政策催化或業(yè)績拐點的產(chǎn)業(yè)主題或逐步成為主線?！芭渲蒙希覀兘ㄗh將重心轉向核心產(chǎn)業(yè)主題，堅守科技、能源資源和國防三大安全領域的優(yōu)勢品種?！?/p>

從債市來看，多位業(yè)內人士表示，貨幣政策基調保持穩(wěn)健，可對債券市場保持謹慎樂觀。

展望未來，創(chuàng)金合信基金金融地產(chǎn)研究員胡致柏在接受《證券日報》記者采訪時表示：“當下穩(wěn)增長、防風險，支持實體經(jīng)濟的壓力不小，供需和預期轉弱的局面并未明顯改變。如果今年四季度海外通脹回落，加息壓力逐漸減小，如果經(jīng)濟增速仍有壓力，不排除國內還有降息可能。”