黃金市場進(jìn)入夏季低迷期 配置資本時(shí)機(jī)到來

今年FOMC加息后并未刺激黃金需求激增，這讓黃金白銀市場看起來有些疲軟。但在我看來，今年6月的疲弱實(shí)際上是季節(jié)性建倉的最佳時(shí)機(jī)。

據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示黃金通常在每年的這個(gè)時(shí)候遭遇季節(jié)性的低迷，我把今年的這個(gè)時(shí)候稱為夏季低迷期。特別是6月和7月，通常是貴金屬市場荒涼情緒盛行之時(shí)，完全沒有季節(jié)性需求的激增。

從2001年4月的257美元到2011年8月的1894美元。這一跨度涵蓋了黃金的最后一個(gè)長期牛市，在過去的10年里，黃金的漲幅達(dá)到了驚人的638.2%。

但盡管如此金價(jià)在2012年強(qiáng)勁的牛市之中也出現(xiàn)了大幅回調(diào)。黃金價(jià)格從2011年的高點(diǎn)下跌了18.8%。但2013年初，美聯(lián)儲(chǔ)第三次量化寬松政策導(dǎo)致在13年的第二季度黃金價(jià)格暴跌22.8%，這是令人震驚的93年以來最糟糕的季度。直到美聯(lián)儲(chǔ)在2015年開始加息之前，熊市未曾被中斷。

有趣的是在2015年12月中第一次加息后的第二天，黃金價(jià)格暴跌至6年以來的低點(diǎn)。隨后，它開始在加息情緒中大幅反彈。去年12月，在美國大選后金價(jià)在最糟糕的情況下，僅調(diào)整了17.3%。因此，黃金市場的牛市行情從2016年至2017年重新開始。因此，這一年最重要的是理解黃金的典型夏季低迷表現(xiàn)，這對于管理你自己的資產(chǎn)是很有必要的。

2017年6月初，金價(jià)飆升至1293美元，主要受助于幾個(gè)關(guān)鍵事件。在6月的第一個(gè)周五，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，因此刺激黃金期貨價(jià)格上漲了0.9%，黃金期貨投機(jī)者希望如此疲軟的數(shù)據(jù)會(huì)抑制美聯(lián)儲(chǔ)的加息熱情。就在幾天之后，在卡塔爾和阿拉伯鄰國之間的嚴(yán)重地緣政治分歧中黃金價(jià)格又上漲了1.0%。在近十年的牛市中，早期夏季的強(qiáng)勢實(shí)際上是不常見的。

但截至上周二，金價(jià)在短短幾周內(nèi)又下跌了3.9%，這令市場投資這感到沮喪，并助長了悲觀情緒。不過，盡管出現(xiàn)了這種波動(dòng)，但黃金在過去的牛市行情中并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的偏離。只要金價(jià)仍保持在通常的5%的夏季波動(dòng)區(qū)間內(nèi)，我認(rèn)為這一切很符合歷史軌跡。

從對于交易者來說，理解黃金的典型行為是非常重要的。結(jié)果不僅僅取決于市場情緒，還取決于結(jié)果和期望之間的相互作用。如果金價(jià)上漲5%，但你預(yù)計(jì)會(huì)上漲10%，那么你將會(huì)失望和悲觀。但如果金價(jià)上漲5%，而你預(yù)計(jì)不會(huì)上漲，那么你將會(huì)感到興奮和樂觀。預(yù)期是關(guān)鍵。

歷史已經(jīng)證明，在萎靡的夏季期間，尤其是6月和7月，不要對黃金抱有過高期望是明智的。黃金的夏季低迷期標(biāo)志著一年中最好的時(shí)機(jī)來配置資本，但很少有人愿意在這個(gè)時(shí)候買進(jìn)。從8月開始，一直持續(xù)到下一年5月，黃金投資者將享受到強(qiáng)勁的季節(jié)性反彈。這些都是由來自世界各地的一系列主要收入周期和文化因素所驅(qū)動(dòng)的巨大投資需求推動(dòng)的。我認(rèn)為夏季應(yīng)該是投資者最樂觀的時(shí)候，而不是看空。

交易策略

Figure 1：黃金技術(shù)分析

從短線交易來看，黃金價(jià)格從阻力區(qū)域反轉(zhuǎn)(1260以下)，如果此時(shí)是空頭頭寸，這絕對是一個(gè)平倉信號(hào)?，F(xiàn)在我們開始關(guān)注下一個(gè)新的交易機(jī)會(huì)，可以看出目前的價(jià)格逼近上升趨勢線，如果價(jià)格向下突破這一趨勢線，這將向交易者傳達(dá)出賣出信號(hào)。同時(shí)我們也以1200為目標(biāo)做空黃金。如果價(jià)格在上升趨勢線處出現(xiàn)反彈，并且RSI確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)，此時(shí)我們將考慮做多，在1260出買入，出場目標(biāo)設(shè)置為1300。另外對于短線做多的交易者，如果價(jià)格跌破趨勢線到1200，此時(shí)買入，待價(jià)格漲到1260時(shí)出場。(侯文斌)